今天聊聊山东威达参数图片）。山东威达2017年起为蔚来汽车提供换电设备，通过100%控股的子公司德迈科（占股44%）与蔚来（占股43.5%）成立联营公司斯沃普，负责蔚来汽车的充换电站建设。

  根据公开信息，目前蔚来在全国的充换电站大概308座。蔚来在2021年4月份与中石化签订了战略合作协议，规划到2025年充换电站达到5000座，这个增量空间是非常巨大的，有4年10倍以上的空间

  7月9日，蔚来官方发布了NIO Power 2025换电站布局计划。2021年换电站建成目标总数由500座提升为700座以上；从2022年至2025年，在中国市场每年新增600座换电站；至2025年底，蔚来换电站全球总数将超4000座，其中中国以外市场的换电站约1000座。从这个信息来看，也基本映证了上面的规划。

  那么山东威达这家企业究竟怎么样呢，我们来大概拆解一下。从公司的营收结构来看，公司海外营收占35%，国内营收占65%。主力产品是电动工具配件（占比74.43%）和自动设备（占比10.92%），其他的还有一些粉末冶金件（占比4.65%）、机床（占比3.91%）、锯片（2.82%）等。

  事实上，公司的主营业务是电动工具配件，公司是世界钻夹头行业的有突出贡献的公司，拥有电动工具领域全球高端客户群。山东威达始建于1976年，早期以各类钻夹头研制生产为主业，基本的产品包括扳手左夹头、手紧钻夹头、自紧钻夹头、自锁钻夹头共四个系列、两百多种产品。公司通过外部收购和内部业务拓展，产品门类日益丰富，拓展到钻夹头、开关、锯片和粉末冶金产品等。同时，又通过收购德迈科、济南一机等拓展到机器人自动化、数字控制机床制造等领域。

  公司从事的钻夹头这个生意并不性感，根据MarketsandMarkets预测，全球电动工具市场在2020年达到295亿美元，预计到2025年，行业市场空间将达到369亿美元，复合增速达到4.6%。电动工具配件业务是公司的传统业务，

  在营收中占比达到74%以上，近年来电动工具配件业务持续保持10%以上增长。

  从这个行业增速只有4.6%来看，公司做的生意不是什么性感的赛道。但公司凭借自身的龙头优势，做到了10%以上的增速，也算是十分好了。但是若公司只有钻夹头这项业务的话，那么显然不可以让我们去投资，因为无论是行业增速还是企业营收增速，都太没有吸引力了。

  山东威达的投资逻辑之核心看点，就在于全资子公司德迈科与蔚来成立合资公司斯沃普，斯沃普的换电设备业务有望受益换电模式的兴起，推动业绩持续增长。国内换电模式近几年主要由蔚来、北汽等车企自身推动，今年以来，决策层开始频繁提及并鼓励发展换电模式。

  对比充电模式，换电模式能解决新能源汽车充电难、电池贵、电池易自燃所产生的一系列问题，对于车企、消费者、电池运营商、国家电网、政府等多方参与者都大有好处。

  根据券商的预测，受益于下游蔚来汽车换电站的快速建设，和公司与蔚来的良好合作伙伴关系，预计自动化设备业绩将会受益于换电设备的放量而快速提升，预计2021-2022 年公司自动设备业务收入增速分别为100.0%、100.0%，也就是实现翻倍再翻倍的增长。

  按照这个预测，2022年自动化设备业绩将占公司总营收的25%以上，这将带动公司净利润实现复合20%以上的增长。这便是山东威达的核心投资逻辑之所在。